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煤炭行业节能减排和去库存压力加大

时间:2022-08-10 来源网站:木碳籽财经网

煤炭行业:节能减排和去库存压力加大

煤炭行业:节能减排和去库存压力加大 更新时间:2010-9-14 5:39:19   1.8月煤价出现分化,需求略显不足   8月各煤种价格走势出现分化,其中动力煤略有下滑,炼焦煤和无烟煤保持稳定。一方面8月受高耗能行业需求放缓和库存较高的影响,处于消费旺季的动力煤价格出现了回调,耗煤量增幅不明显;另一方面,钢市有所好转,炼焦煤价格在本月保持平稳,无烟煤也因秋播临近表现稳定。  库存创历史新高,下游增速继续放缓。7月由于电厂耗煤需求略低于预期,港口发运也受到大雾天气影响,导致社会库存继续大幅上升27.5%;下游行业受淘汰落后产能和节能减排的影响,需求增速继续放缓。环比来看,仅火电发电量受季节性因素略有上涨,其他行业均出现下滑。  2.9月基本面仍面临考验,需求受节能减排压力制约  9月以来江苏、浙江、河北等地已出台严厉的限电政策,电力消费需求将明显回落,特别是钢铁行业,山西、河北等部分地区已开始进行大规模限产,节能减排使得动力煤和炼焦煤的需求都将受到压力。除此之外,动力煤需求由于各地高温接近尾声,季节性需求回落,价格仍有回调压力,而相对而言炼焦煤压力较小,一方面“金九银十”历来是钢铁行业的销售旺季,另一方面限产和需求的恢复可能带来钢价的新一轮上涨,对炼焦煤价格形成支撑。预计9月动力煤略有回调压力,炼焦煤和无烟煤价格有望维稳,或小幅上涨。  3。高位库存和节能减排增大不确定性,维持“中性”评级  我们认为,近期影响行业表现的因素主要是两个方面:节能减排压力影响行业需求:9月以来各地出台严厉的限电政策,部分地区钢铁行业也开始了进行大规模限产;库存压力继续加大:7月社会库存创历史新高,近期北方港口受天气影响库存持续上升,秦皇岛库存已经达到778万吨。因此,我们认为基本面仍在筑底的阶段中,维持行业“中性”评级。  建议关注:成长性较确定的公司,内生性增长最快的神火股份,兖州煤业,山煤国际,西山煤电;受益于喷吹煤价格上涨,现金收款及成本控制能力较好的潞安环能;受益于河南地区整合和资产注入,煤价上涨弹性较高的平煤股份。

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